Para convertirse en un inversionista lo suficientemente bueno, vale la pena hacer un análisis autopsy de sus llamadas de inversión. Revisar constantemente lo que hicimos mal y lo que hicimos bien es importante para mejorar.
No debemos confundir ningún resultado de inversión con un razonamiento inadecuado. Si lo hacemos, sufriremos Dunning-Kruger, lo que podría conducir a futuras decisiones de inversión perjudiciales.
Determinar si tomó una buena decisión de inversión es más difícil a corto plazo. Hay tanto ruido en el corto plazo que se puede engañar fácilmente a los inversores haciéndoles creer que son genios. A menudo lleva tiempo desarrollar una tesis de inversión, lo que significa que se requiere paciencia y humildad.
En lugar de pensar a corto plazo, creo firmemente que es mejor identificar tendencias de inversión a largo plazo. Si lo hace, experimentará un ROI mucho mayor en su tiempo que si trata de elegir inversiones individuales.
Estudio de caso de inversión alcista
Hay mucho Miedo, Incertidumbre y Duda (FUD) en este momento con la explosión de FTX, el riesgo geopolítico en Ucrania y Taiwán, y una Reserva Federal extremadamente agresiva. El consenso normal es más a la baja, lo que significa que hacer una llamada alcista es arriesgado.
Sin embargo, como un optimista perenne (una muleta potencial), el 2 de noviembre de 2022, decidí publicar una publicación titulada El indicador económico más optimista hasta ahora: una tasa de bonos de Serie I más baja.
Mi tesis fue que la caída del 2,7% en la tasa fue masiva e indicativa de la rapidez con la que las tasas de interés y la inflación podrían caer en el futuro. Creí que había una buena posibilidad de que las próximas cifras de inflación estuvieran por debajo de las expectativas, lo que daría como resultado un aumento en el apetito por el riesgo.
Pensé que la comunidad inversora no estaba conectando los puntos. Como resultado, pensé que deberíamos comprar acciones antes del informe de inflación del 10 de noviembre de 2022. Por lo menos, no deberíamos estar vendiendo.
Las cifras de inflación de octubre que se dieron a conocer el 10 de noviembre de 2022, de hecho, estuvieron por debajo de las expectativas. El S&P 500 y el NASDAQ luego procedieron a subir más de un 5 % y un 7 % ese día, las mayores ganancias desde 2020.
Luego, el 15 de noviembre de 2022, el índice de precios al productor de octubre llegó a +0,2 %, por debajo de las expectativas de 0,4 %. Este fue otro dato positivo para los activos de riesgo, incluidos los bienes inmuebles.
La cifra de inflación inferior a la esperada significa que la Fed debería siente una presión adicional para admitir públicamente que la inflación se está derrumbando. Si la Fed lo hiciera, implicaría que es poco possible que la Fed suba las tasas tanto o durante tanto tiempo.
Un inversor cínico optimista
Aunque soy optimista, también soy cínico cuando se trata de escuchar a las personas en el poder. La codicia y el orgullo son pecados difíciles de vencer.
Desde que comencé a invertir en 1996, he visto demasiados casos de corrupción, tráfico de información privilegiada y manipulación de datos para creer todo lo que escucho de políticos y funcionarios gubernamentales.
Los altos funcionarios de la Junta de la Reserva Federal se preocupan más por su legado que por la salud de la economía. No quieren ser descritos en los libros de historia como los gobernadores que no pudieron contener la inflación después de décadas de estabilidad de precios.
Dado que los gobernadores de la Junta de la Reserva Federal son todos muy ricos y salieron del mercado de valores alrededor de octubre de 2021, están de acuerdo con hundir el mercado de valores y la economía.
Como resultado, espero que mi llamada alcista enfrente vientos en contra obstinados. Es possible que los gobernadores de la Junta de la Fed continúen declarando públicamente que quieren aumentar las tasas mientras postergación datos de inflación en tiempo actual.
Para personas como el presidente de la Fed de St. Louis, James Bullard, es mejor si millones pierden sus trabajos y la economía vuelve a entrar en recesión para contener la inflación.
Por lo tanto, como un cínico optimista, he compartido concepts sobre cómo podemos disfrutar más de la vida mientras la Reserva Federal arruina el mundo. A continuación se muestra un gráfico que muestra que la curva de rendimiento es la más invertida desde 1981.
El mercado de bonos de EE.UU. es gritando que la Fed deje de subir las tasas. Si la Fed no escucha, es prácticamente seguro que regresaremos a una recesión más profunda en 2023. Se perderán millones de puestos de trabajo gracias a la Fed. Puede ver en el gráfico cómo una curva de rendimiento invertida siempre presagia una recesión (barras grises sombreadas).
Análisis autopsy de la tesis de inversión alcista
La tesis de inversión resultó correcta, pero ¿fue preciso mi razonamiento para el resultado correcto? No exactamente. Esto es lo que escribí en mi publicación.
La tasa de interés más baja de los Bonos Serie I significa que el gobierno cree la inflación ha tocado techo y se dirige hacia abajo. ¡El gobierno nos ha enseñado sus cartas! Su acción debe ser consistente con los datos.
Este pasaje infiere que creo que el gobierno tiene el poder de manipular los datos. Si el gobierno hubiera podido anunciar la tasa del Bono Serie I después del informe de inflación del 10 de noviembre, habría podido proteger sus tarjetas. Pero cambiar la fecha de anuncio de la oferta de la tasa de los Bonos Serie I habría levantado demasiadas banderas rojas. Por lo tanto, el gobierno y la Fed se restringieron más en lo que pueden hacer en el futuro.
Las tasas libres de riesgo y los rendimientos de las inversiones están entrelazados. Una tasa de bonos I del 6,89 % hasta abril de 2023 significa que la Fed tiene un límite superior inferior al que subir. Una tasa de bonos I del 6,89% también significa que es possible que las tasas hipotecarias bajen entre un 2% y un 3% para el 1 de mayo de 2023, lo que sería optimista para la industria de bienes raíces.
Cómo se Calcula la Tasa de Interés de los Bonos Serie I
En realidad, la tasa de interés de los Bonos Serie I está determinada por el cambio porcentual en el IPC-U durante un período de seis meses que finaliza antes del 1 de mayo y el 1 de noviembre de cada año.
En otras palabras, el gobierno “no tiene voz” en la tasa según su literatura y como lo señalaron algunos comentaristas. Cuando se trata de invertir, me gusta delinear claramente quién es amigo o enemigo. Pero hacerlo es una respuesta emocional que puede ser peligroso.
A continuación se muestra un ejemplo de TreasuryDirect que destaca cómo se calculó la última tasa de interés de los Bonos Serie I.
Gobernadores y políticos de la Reserva Federal difíciles de creer
Para ser un alto funcionario del gobierno o un político, debes ser un ególatra que ansía poder y atención. Ansiar poder y atención es la antítesis de un samurái financiero.
Ver: La alegría de ser un don nadie
No dejaré de creer que el gobierno tiene algo que decir sobre los datos. Después de todo, hay ~3.000 empleados de la Junta Federal. Una de sus responsabilidades es recopilar y reportar los datos. Pero, ¿cómo sabemos realmente lo que es actual? nosotros no
Cuando escucha al presidente advertir públicamente que los datos de inflación “podrían ser altos”, es una señal clara de que el gobierno conoce los datos con mucha anticipación y tiene participación en la creación de los datos y el momento de su publicación.
El gobierno tiene incentivos para manipular los datos para que los políticos mantengan su poder. Sí, esta es una visión cínica. Pero, ¿alguna vez has llegado a conocer a un político o alguien que se postula para un cargo? Tengo. En el fondo, ¡muchos están increíblemente enfocados en sí mismos y en sus legados!
Pon tu dinero dónde está tu boca
Parte de ser un inversionista lo suficientemente bueno es tener la cantidad adecuada de piel en el juego. Si realmente tiene una alta convicción, invierte más agresivamente. Si no tienes convicción, podrías simplemente parlotear sin rumbo fijo sin siquiera poner dinero a trabajar.
Lea este pasaje de mi publicación de tesis de inversión alcista.
A partir de la última tasa de interés de los Bonos Serie I, podemos suponer que las cifras de inflación del 10 de noviembre, 13 de diciembre, 12 de enero, 14 de febrero, 14 de marzo, 12 de abril y 10 de mayo serán abajo expectativas de inflación o tienen una tasa de inflación normal combinada por debajo Expectativas.
Este párrafo es en realidad una cobertura. Creía que los datos de inflación del 10 de noviembre estarían por debajo de las expectativas. Sin embargo, no estaba lo suficientemente seguro como para decirlo.
En cambio, dado que la tasa del Bono Serie I es para los próximos seis meses, tomé la ruta más segura e incluí las fechas de inflación para los próximos seis meses. Luego hablé de tener una tasa de inflación normal combinada por debajo de las expectativas como otra opción.
Entonces, ¿qué terminó pasando? Acabo de comprar $50,000 en el S&P 500 antes del informe de inflación del 10 de noviembre cuando podría haber comprado $250,000.
Como escribí en mi publicación, Cómo invertiría $ 250,000 en un mercado bajista precise, invertí ~ $ 150,000 de mi efectivo en bonos del Tesoro. Los rendimientos libres de riesgo del 4,2 % al 4,6 % que ofrecían los bonos del Tesoro eran demasiado tentadores para dejarlos pasar.
Si hubiera tenido mucha convicción en mi tesis alcista, ¡habría comprado $250,000 en opciones de compra fuera del dinero del S&P 500! Por desgracia, no podía permitirme correr demasiado riesgo dado que mi esposa y yo no tenemos salarios fijos y tenemos dos hijos pequeños.
Al menos comprar bonos cuando el rendimiento a ten años estaba en 4,2% fue una buena inversión. Desde entonces, el rendimiento ha caído a alrededor del 3,8%.
Invertir es demasiado difícil para hacerlo bien constantemente
A menos que sea un entusiasta de las inversiones o un administrador de dinero profesional, dedicar tiempo a elaborar una tesis de inversión pública y luego invertir en consecuencia probablemente no sea un buen uso de su tiempo.
Principalmente escribo sobre inversiones porque solía trabajar en acciones. Siempre teníamos que encontrar un punto de vista o si no, ¿de qué servíamos? Tener una cantidad significativa de dinero en riesgo también es la razón por la que me gusta escribir. Finalmente, tener una plataforma para obtener comentarios fácilmente puede ser valioso. No me importan las críticas o parecer un tonto.
Es mucho mejor para su salud y sus finanzas seguir un modelo de asignación de activos apropiado para el riesgo. Seguir un modelo de asignación de activos ayuda a minimizar la emoción que surge de invertir.
También debe seguir una división lógica entre inversión activa y pasiva en función de sus intereses y habilidades. Cuanto menos interés tenga en invertir, mayor porcentaje de sus inversiones debe estar en fondos indexados pasivos
Pasar demasiado tiempo en sus inversiones agota su energía. Cuanta menos energía tengas, menos tiempo podrás dedicar con entusiasmo a otra cosa. En última instancia, queremos dejar nuestras inversiones en un segundo plano para que trabajen tranquilamente para nosotros.
Creo que la Fed finalmente cederá a la presión pública y cambiará en algún momento del 1T2023. Como resultado, creo que el S&P 500 estará más alto seis meses después de que hice mi llamado alcista el 2 de noviembre de 2022. Además, buscaré nuevamente negocios inmobiliarios antes de que bajen las tasas hipotecarias.
El mayor riesgo para mi recomendación alcista es una caída mayor a la esperada en las ganancias y una reducción de calificación del S&P 500. ¡Veamos qué nos depara el futuro!
Preguntas del lector y encuesta
¿Qué crees? ¿Y dónde estás poniendo dinero para trabajar? ¿Qué podría salir mal que haría descarrilar una recuperación?
Aquí está la encuesta de nuevo de mi publicación de tesis alcista. Después de más de 600 votos, los resultados están decididamente divididos.
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