21 de octubre de 2022 (Investorideas.com Newswire) China enfrenta varios problemas económicos en este momento. ¿Se beneficiará el oro de ellos?
El país se convertiría en la mayor potencia económica que destronaría a los Estados Unidos. Su ritmo de desarrollo fue impresionante y prácticamente sin precedentes: en 1980-2010, la tasa de crecimiento anualizada fue de un 10% en promedio. Comprensiblemente, todos temblaron ante la mera mención del nombre del país: China. Ya no. La economía de China claramente está perdiendo impulso.
En algunos sentidos, la desaceleración no es sorprendente. Cuanto más rico es el país, más difícil es desarrollarse muy rápidamente. A medida que la economía de China creció, la desaceleración fue solo cuestión de tiempo y, en este momento, el país aún se ve gravemente afectado por la estricta regla cero-COVID.
política. Según el banco Nomura, alrededor del 12 % del PIB de China se ve afectado por los estrictos cierres y otras medidas sanitarias. Como consecuencia, recortó la previsión de crecimiento económico del país en 2022 a tan solo un 2,7%. Como muestra el gráfico a continuación, el PIB se contrajo un 2,6% trimestralmente y aumentó solo un 0,4% interanual en el segundo trimestre de este año. ¡Pekín, tenemos un problema!
Sin embargo, los nubarrones van más allá de la pandemia. Stephen Roach menciona tres poderosas fuerzas en juego aquí: un cambio profundo en los fundamentos ideológicos del gobierno chino hacia una ideología menos favorable al mercado y más nacionalista y estatista que se enfoca más en una política exterior vigorosa que en el crecimiento económico, una transformación estructural de la economía hacia más basado en el consumidor y los servicios, y la recuperación de los excesos del pasado.
Otros analistas agregan a esta lista el tema del envejecimiento y la disminución de la población. Como muestra el siguiente gráfico, el crecimiento de la población de China ha disminuido durante décadas, y este año podría reducirse por primera vez desde la Gran Hambruna de 1959-1961. Según las predicciones de la Academia de Ciencias Sociales de Shanghái, a partir de 2022, la población de China disminuirá anualmente un 1,1 %, pasando de 1400 millones a unos 600 millones en 2100, si la tendencia continúa. Implicaría una mano de obra reducida y un ritmo más lento de crecimiento económico.
También hay una alta tasa de desempleo juvenil. En julio, la tasa de desempleo entre los jóvenes de 16 a 24 años alcanzó un máximo histórico del 19,9 %, como muestra el siguiente gráfico. Hace cuatro años, cuando finalmente se hicieron públicos los datos de la cifra, period tan bajo como 9,6%. No espere disturbios masivos, pero el alto desempleo entre los jóvenes podría agregar algunas tensiones y complicar la situación sociopolítica en China.
Centrémonos en una quiebra inevitable que se produjo después del auge de la period del hipercrecimiento. La manifestación más conocida de un reajuste tan doloroso pero necesario es, por supuesto, la burbuja inmobiliaria que se desinfla. Parafraseando la famosa frase de Churchill, ¡nunca antes tantos promotores habían tomado tantos préstamos para construir tantos edificios en los que tan poca gente quería vivir! Como señala Peter Hannam de The Guardian, “mientras que la economía de China es aproximadamente las tres cuartas partes de la de EE. mundo. Baste decir que las sociedades inmobiliarias son demoliendo ciudades enteras de edificios a medio terminar. ¡Adiós, pueblos fantasmas!
¿Recuerdan a Evergrande, que dejó de pagar parte de su deuda? Esta infame empresa es solo la punta del iceberg. Según S&P International Rankings, el 40 % de los desarrolladores tienen “problemas financieros”, y la situación puede empeorar aún más si algunos propietarios de viviendas dejan de pagar sus hipotecas en una huelga atípica (la thought es easy: usted deja de construir, nosotros dejamos de pagar hipotecas) . Estos préstamos boicoteados podrían valer hasta $300 mil millones.
¿Qué implica la desaceleración económica de China para la economía mundial y el mercado del oro? Bueno, dado que China domina la demanda mundial de muchas materias primas, su desaceleración económica debería quitar algo de presión a los precios de las materias primas. Por otro lado, la serie de bloqueos podría prolongar los problemas de la cadena de suministro y, por lo tanto, un período de inflación elevada. Esto podría ser positivo para los precios del oro, pero mientras la Reserva Federal siga siendo agresiva y decidida a vencer la inflación, el oro tendrá problemas.
No podemos descartar la posibilidad de que la disaster inmobiliaria conduzca a una disaster financiera más amplia, aunque dadas las peculiaridades del capitalismo de Estado chino, espero más un período de estancamiento al estilo japonés (o un crecimiento relativamente bajo) en lugar de un Disaster económica absoluta al estilo estadounidense. El oro podría recuperarse solo si vemos un contagio de los bienes raíces de China a los mercados financieros de EE. UU. Por lo tanto, los alcistas del oro no deberían contar con los problemas económicos de China; en realidad, la desaceleración del país podría respaldar al dólar estadounidense, poniendo los precios del oro bajo presión. Sin embargo, la desaceleración económica de China implicaría un crecimiento international más lento, haciendo que el mundo sea más frágil y propenso a las recesiones.
Por último, pero no menos importante, podría ser que Xi Jinping decida distraer la atención de los problemas económicos y escalar el conflicto sobre Taiwán. En este escenario, el oro podría encontrar apoyo, aunque las tensiones geopolíticas suelen proporcionar solo un impulso a corto plazo.
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Arkadiusz Sierón, PhD
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