Tanto las acciones como los bonos han bajado en lo que va del año. Mientras escribo esto el 19 de noviembre, el Vanguard Complete Inventory Market Index Fund ha bajado un 17 % y el Vanguard Complete Bond Market Index Fund ha bajado un 14 %.
Si bien los bonos perdieron menos que las acciones, la gente parece estar más molestos por la pérdida en sus inversiones en bonos que por la pérdida en sus inversiones en acciones porque tienen diferentes expectativas para estas inversiones. Saben que sus inversiones en acciones son riesgosas y que el mercado de valores puede caer o colapsar en ocasiones. Esperan que los bonos sean más estables. También esperaban que los bonos aumentaran de valor cuando las acciones cayesen, en una relación de zig-zag que se cita a menudo: cuando las acciones zigzaguean, los bonos zag (“vuelo hacia la calidad”). Los inversores están decepcionados al ver que los bonos caen casi tanto como las acciones.
Simpatizo con este sentimiento. También desearía que mis inversiones en bonos no cayesen tanto, pero sé que la relación en zig-zag es una expectativa falsa. A veces zigzaguean y otras veces no. No es realista esperar que los bonos siempre se mantengan estables o suban cuando las acciones colapsan.
Debido a que muchas personas invierten en bonos a través de fondos de bonos o ETF, se preguntan si invertir en bonos directamente habría hecho una diferencia porque pueden evitar la pérdida al mantener los bonos hasta el vencimiento y recibir el pago whole cuando vencen los bonos. Específicamente, se preguntan si deberían reemplazar su fondo de bonos o ETF con un escalera de bonos avanzando.
¿Qué es una escalera de bonos?
Una escala de bonos es una colección de bonos estructurados para que venzan aproximadamente la misma cantidad en intervalos aproximadamente iguales. Las cantidades iguales y los intervalos iguales hacen que parezca una escalera.
Por ejemplo, si tiene $10,000 en bonos que vencen cada año en los próximos 10 años, esa es una escala de bonos de 10 años. Para construir esta escala de bonos a ten años, usted compra $10 000 de valor nominal de un bono de 1 año, $10 000 de valor nominal de un bono de 2 años… y $10 000 de valor nominal de un bono de 10 años.
Es fácil construir esta escalera con bonos del Tesoro a través de una combinación de nuevas emisiones y compras en el mercado secundario. Consulte Cómo comprar letras y pagarés del Tesoro sin cargo en corredores en línea y Cómo comprar letras y pagarés del Tesoro en el mercado secundario. También puedes construir una escalera con CD.
La cantidad que vence cada año no tiene que ser exactamente la misma. Puede agregar una pequeña cantidad en cada intervalo para tener en cuenta la inflación (o comprar bonos TIPS que se ajustan automáticamente a la inflación).
El primer bono no tiene que vencer en un año. Su primer bono puede ser un bono de 10 años seguido de un bono de 11 años, luego un bono de 12 años y así sucesivamente.
El intervalo tampoco tiene que ser de un año. Puede tener $20,000 con vencimiento cada dos años o $5,000 con vencimiento cada seis meses.
Siempre que tenga una cantidad fija que vence en algunos intervalos, esa es una escalera de bonos.
Razones para una escalera de bonos
La razón principal para construir una escalera de bonos es aprovechar el hecho de que los bonos pagan el capital whole cuando vencen. Siempre que sus bonos no entren en incumplimiento, tiene la garantía de recuperar su capital en la fecha de vencimiento. Cuando se garantiza que cada bono no perderá dinero cuando venza, también se garantiza que la escala de bonos en su conjunto no perderá dinero durante su vigencia. Se percibe como más seguro que un fondo de bonos o un ETF.
Lo que hace con el efectivo de un bono vencido en una escalera de bonos distingue el tipo de escalera de bonos que tiene.
Escalera de bonos que se derrumba
Si simplemente gasta el dinero de cada bono vencido, tiene una colapsando escalera de enlace.
Suponga que comenzó con una escalera de bonos a ten años con $10,000 que vencen cada año a partir de un año a partir de ahora. Después de un año, su bono authentic de un año vence y se le devuelven $10,000 en efectivo. A su bono authentic de dos años solo le queda un año ahora y a su bono authentic de 10 años le quedan nueve años.
Si gasta los $10,000 en efectivo, se queda con una escala de bonos de nueve años. Si vuelve a gastar los $10,000 en efectivo el próximo año, se quedará con una escala de bonos de ocho años. Tu escalera se vuelve más y más pequeña a medida que pasa el tiempo. Esa es una escalera de bonos que se derrumba. La escalera desaparece después de que vence el último bono.
Escalera de enlace rodante
Si reinvierte el efectivo del bono vencido hasta el ultimate de la escalera, tiene una laminación escalera de enlace.
Suponga que comenzó con la misma escala de bonos a ten años con $10,000 con vencimiento cada año a partir de un año a partir de ahora. Después de un año, su bono authentic de un año vence y se le devuelven $10,000 en efectivo. A su bono authentic de dos años solo le queda un año ahora y a su bono authentic de 10 años le quedan nueve años. Hasta ahora tiene los mismos $10,000 en efectivo y una escalera de bonos a nueve años que en una escalera de bonos colapsada.
Si reinvierte los $10,000 en efectivo en un nuevo bono a ten años, extenderá su escala de bonos de nueve años a una escala de bonos de 10 años. Si reinvierte los $ 10,000 en efectivo nuevamente el próximo año, mantendrá intacta su escala de bonos a ten años. Tu escalera sigue y sigue. Esa es una escalera de enlace rodante. La escalera se mantiene hasta que dejas de reinvertir y la conviertes en una escalera de bonos colapsada.
Fuente de pérdida de bonos
Necesitamos comprender el origen de las pérdidas en los bonos para responder a la pregunta de si es mejor reemplazar un fondo de bonos o un ETF con una escalera de bonos.
Los fondos de bonos y los ETF tienen bonos. Los precios de los fondos de bonos y ETF están determinados por los precios de sus posiciones subyacentes. Los inversores perdieron dinero en fondos de bonos y ETF este año porque los valores de los bonos mantenidos en esos fondos de bonos y ETF cayeron.
Los bonos no saben ni les importa si los mantiene en una escala de bonos oa través de un fondo de bonos o ETF. Sus valores caerán en la misma cantidad cuando las tasas de interés suban. Si tuviera solo un cierto tipo de bonos en una escalera (a corto o largo plazo, bonos del Tesoro o municipales, and so on.), puede invertir en un fondo de bonos o ETF que también tenga ese tipo de bonos.
Si odia ver un valor más bajo en su estado de cuenta, solo tener bonos en una escala de bonos no le ayudará. Si puede ignorar el valor de mercado más bajo informado en su cuenta de corretaje para sus bonos en una escalera porque no los está vendiendo, también puede ignorar el valor de mercado más bajo informado para su fondo de bonos o ETF cuando no lo está vendiendo. o.
Compré algunos bonos hace dos años. Las tasas de interés de esos bonos eran buenas en ese momento, en términos relativos. Después de que las tasas de interés subieran este año, los valores de esos bonos cayeron. Todavía tuve una pérdida en esos bonos a pesar de que los mantendré hasta su vencimiento.
Reinvertir = Mantener hasta el vencimiento
En realidad, no importa si mantengo esos bonos hasta su vencimiento o no. Si los vendo ahora con pérdidas y reinvierto las ganancias a las tasas actuales, tendré exactamente la misma cantidad que tendría los bonos hasta su vencimiento. Esa es la definición de su valor de mercado. Alguien más que invierta una cantidad menor hoy aumentará su inversión a la misma cantidad que mis bonos cuando venzan. No importa si vendo con pérdidas ahora y reinvierto o si conservo mis bonos y languidezco mientras gano tasas más bajas. Llego al mismo lugar de cualquier manera.
Mis bonos perdieron valor porque los compré demasiado pronto. La única forma de evitar la pérdida es no comprar esos bonos hace dos años. Si hubiera guardado el dinero en una cuenta de ahorros y solo compro los bonos ahora, habría evitado la pérdida, pero eso requiere saber que las tasas de interés subirían y los precios de los bonos bajarían si solo esperara. Nadie podría haberlo sabido. Si las tasas de interés continúan subiendo tanto como lo han hecho este año, los inversionistas en bonos perderán dinero, ya sea que compren bonos en un fondo de bonos o en una escalera de bonos.
Los fondos de bonos y los ETF reinvierten continuamente. No importa si los administradores de fondos de bonos conservan sus bonos hasta el vencimiento o no. Hacer crecer el valor más bajo en un fondo de bonos o ETF a las tasas más altas de hoy llegará al mismo lugar que mantener los bonos del año pasado hasta su vencimiento en una escalera de bonos móvil. Si va a hacer una escalera de bonos rodante, en la que reinvertirá continuamente las ganancias de los bonos vencidos, también podría invertir en un fondo de bonos o ETF.
Valor de tenencia hasta el vencimiento
Conservar hasta el vencimiento marca la diferencia cuando no se reinvierte. Usted compensa la pérdida en un mal año cuando reinvierte a tasas más altas, pero si debe gastar el dinero, bloquea la pérdida y pierde la oportunidad de compensarla. Mantener hasta el vencimiento evita la pérdida en este caso.
Si está liquidando un fondo de bonos para cubrir gastos anticipados, un colapsando la escalera de bonos ayuda a hacer coincidir los bonos vencidos con los retiros ordenados. Esto es útil especialmente cuando el período de retiro es corto y la cantidad a retirar es relativamente predecible.
Por ejemplo, si está pagando la matrícula universitaria de su hijo, tener una escalera de bonos colapsada de cuatro años hace coincidir el flujo de efectivo de los bonos vencidos con las facturas de la matrícula. Usted paga la cuenta cada año con un bono que vence en ese año. La escalera desaparece cuando se paga la factura ultimate de la matrícula.
Alguien que se jubila a los 54 años también puede usar una escala de bonos colapsada para cubrir los gastos de manutención hasta que comience a retirar dinero de su IRA cuando tenga 59 años y medio.
Alguien que ahorre dinero para comprar un automóvil en cinco años puede usar un reverso escalera. En lugar de pagar una suma world ahora para que venza una cantidad fija cada año, siguen comprando un bono que vence cuando necesitan el dinero para comprar un automóvil: un bono a cinco años ahora, un bono a cuatro años el próximo año, y así sucesivamente. . Tendrán una suma world para comprar el auto cuando venzan los bonos.
Todos estos son buenos casos para invertir en una escala de bonos. El valor de mantener hasta el vencimiento se diluye cuando tiene un período de retiro largo y la cantidad que se retirará cada año es incierta. Si acaba de jubilarse y realizará retiros durante los próximos 30 años, la cantidad a retirar es pequeña en relación con toda la cartera. Los bonos no pierden un 15% cada año. No reinvertir solo el 3% de sus tenencias de bonos en un mal año no hace mucha diferencia.
Bienestar psicológico
Los fondos de bonos y los ETF pueden sentirse como una caja negra. Solo ve precios fluctuantes, lo que lo estresa cuando los precios siguen bajando.
Los lazos en una escalera se sienten más transparentes. Pagan intereses como un reloj y devuelven el principal según lo prometido. Esto se siente más ordenado. Todavía puede valer la pena hacerlo cuando reinvierte continuamente o cuando retira solo una pequeña cantidad cada año de sus bonos, incluso si los resultados finales no son muy diferentes a los de invertir en un fondo de bonos o ETF. Sentirse más cómodo psicológicamente le ayuda a mantenerse con sus inversiones.
Simplemente no pague honorarios a alguien que le venda la gestión de una escala de bonos para usted. Algunos corredores venden bonos municipales o bonos corporativos a jubilados por grandes tarifas ocultas. Algunos asesores financieros crean escalas de bonos para justificar sus tarifas de administración de activos al “agregar valor”. Todas estas son prácticas dudosas. Si desea una escalera de bonos para la comodidad psicológica, hágalo usted mismo.
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El valor de hacer una escala de bonos está en hacer coincidir los retiros con los bonos vencidos. Cuanto más corto sea el lapso de tiempo en el que liquidará sus tenencias de bonos, más valioso será hacer una [collapsing] escalera de enlace. Si no está retirando nada de sus bonos y solo está reinvirtiendo continuamente, no hay una ventaja financiera en hacer una escala de bonos sobre invertir en un fondo de bonos o ETF. Cuando tiene un período de tiempo prolongado y solo está retirando una pequeña cantidad cada año, una escalera larga no hace mucha diferencia con respecto a un fondo de bonos o ETF.
Todavía puede elegir hacer una escalera de enlace rodante o una escalera larga para comodidad psicológica. Simplemente no creas que vale la pena pagarle a alguien para que lo haga por ti. Si hacer una escalera de bonos rodante o una escalera súper larga se vuelve demasiado trabajo para lo que vale, simplemente invierta en un fondo de bonos o ETF.
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