Cuando llegó la pandemia, la sensación common period que el gobierno de los EE. UU. no podía hacer demasiado para ayudar, ya sea que la asistencia llegara en forma de cheques de estímulo, pagos de desempleo ampliados, ayuda a las empresas (a través del Programa de Protección de Cheques de Pago), recortes de impuestos , y así. Ahora podemos mirar hacia atrás y ver los patrones en el ingreso private disponible, es decir, el ingreso que tienen las personas después de haber pagado impuestos y recibido beneficios del gobierno.
El panel superior muestra el ingreso private disponible whole para la economía en su conjunto, ajustado por inflación, medido en miles de millones de dólares. El panel inferior muestra los mismos datos per cápita, es decir, ajustados por el tamaño de la población de EE. UU. Los datos son mensuales. Ambas cifras son de la extraordinariamente útil Sitio net de FRED mantenido por el Banco de la Reserva Federal de St. Louis.
Lo que salta a la vista de estas dos cifras es lo espectacular que fue el aumento de los ingresos personales, tanto justo después de la pandemia en la primavera de 2020 como después de que el paquete de estímulo del presidente Biden se promulgara como ley a principios de 2021. Examine los cambios en el ingreso actual per cápita en 2020 y 2021 a lo que sucedió en las tres recesiones anteriores, y no hay nada remotamente parecido.
Los fuertes aumentos en el ingreso private disponible ayudan a explicar por qué la inflación comenzó a aumentar a mediados de 2021. El nivel de ingreso private disponible y gastable estaba aumentando en un momento en que muchas partes de la economía (como restaurantes, viajes y entretenimiento) todavía estaban cerradas o bastante restringidas en muchos lugares, y en un momento en que las cadenas de suministro estaban respaldadas. Una definición práctica de inflación es “demasiado dinero persiguiendo muy pocos bienes”, y eso fue lo que sucedió. Sin embargo, este impulso inflacionario se ha desvanecido en los últimos meses, lo que seguramente ha contribuido a que la tasa de inflación se reduzca a la baja.
También ayuda a explicar la “Gran Renuncia”, el patrón en el que un número de personas en edad laboral abandonaron la fuerza laboral y no buscaban trabajo. Una vez más, será interesante ver si algunos de los que abandonaron el mercado laboral durante el auge de la renta private disponible regresan en el próximo año más o menos.
Finalmente, también explica parte del estrés económico que aparece en las encuestas de opinión pública y en las noticias. Después de los niveles de ingreso private disponible mucho más altos de los últimos dos años, la economía ha vuelto a los niveles de ingreso private disponible de 2019. Eso arriba y abajo seguramente será inquietante.
Me resulta difícil ser demasiado crítico con las decisiones tomadas durante la pandemia a principios de 2020. El nivel de incertidumbre period muy alto. Pero también me parece que lo que el gobierno federal sabe hacer es enviar cheques, así que eso es lo que hizo. Mientras tanto, cuestiones de política como cómo poner a disposición más pruebas de COVID o cómo facilitar la distribución más amplia y rápida de vacunas. o si reabrir las escuelas en el otoño de 2020 recibió mucha menos atención.
