Esa es la proposición presentada por Kevin Drum en Jabberwocking. Literal:
Entonces: ¿realmente hemos creado 2,5 millones de nuevos puestos de trabajo desde marzo? No estoy seguro de creer eso.
El gráfico que publicó resume su argumento de manera sucinta:
Fuente: Tambor (2022).
El hecho estilizado es que la serie de hogares no agrega casi nada a la información contenida en la serie de establecimientos con respecto al comportamiento cíclico o el empleo, un punto señalado por los profesionales (ver Furman, 2016o CEA, 2017). Sin embargo, persiste la posibilidad de una medición incorrecta, particularmente en estos tiempos. El comportamiento del empleo de la nómina no agrícola (NFP) no ajustada estacionalmente y el empleo whole cubierto por el Censo Trimestral de Empleo y Salarios (QCEW) proporciona alguna sugerencia de error de medición. Por una variedad de razones relacionadas con la cobertura de los empleados, los números varían, pero las tendencias generales deberían proporcionar una thought.
Figura 1: Proporción logarítmica de nsa NFP a QCEW (azul) y promedio de 2001-19 (línea discontinua roja). NBER definió las fechas de recesión de pico a valle sombreadas en gris. Fuente: BLS a través de FRED, BLSNBER y cálculos del autor.
En 2021 y la primera mitad de 2022, NFP ha sido abajo lo que sugeriría la relación histórica con QCEW.
Mientras que la encuesta de establecimientos es exactamente eso, una encuesta, la QCEW es un censo que, en principio, debería captar todos los empleos cubiertos, a modo de registros fiscales, and many others. Estos datos, entre otros, se utilizan para comparar la serie de establecimientos. El último punto de referencia preliminar se aplicó a marzo de 2022 (pero aún no se ha incorporado a la serie oficial; lo hago en este correo). Observe que en la Figura 2, la proporción cayó precipitadamente a principios de 2022 y volvió a subir en junio. Esto me sugiere que a partir de junio, la serie NFP de la nsa no estaba muy lejos. Ahora, el QCEW se retrasa considerablemente (los datos hasta junio se publicaron el 22 de noviembre), por lo que realmente no podemos usar el QCEW para emitir juicios sobre los datos de julio a noviembre.
Dado esto, ¿qué significa el crecimiento neto del empleo, medido de diferentes maneras, desde marzo de 2022 (cuando fue el último mes de referencia)? Además de la serie NFP del establecimiento oficial de BLS, la serie QCEW (ajustada estacionalmente por mí) y la serie de hogares ajustada al concepto NFP se muestran en la Figura 2.
Figura 2: Cambio en el empleo de NFP (negro), QCEW ajustado usando el ajuste estacional Census X-11 por autor (azul oscuro), QCEW usando diferencias de promedio móvil multiplicativo por autor (azul cielo) y usando collection de empleo del hogar ajustadas al concepto de NFP (rojo) , todo en 1000, relativo a 2022M03. Fuente: BLS a través de FRED, BLS, BLSy cálculos del autor.
La serie de investigación sobre empleo de los hogares ajustada al concepto de PFN no es una serie oficial y se describe aquí. Una advertencia: dado que la serie de empleo de los hogares se basa en una muestra relativamente pequeña, la variabilidad asociada con ella (y, por tanto, por extensión, su serie derivada) será relativamente grande.
Hasta junio, no está claro si NFP subcuenta o sobrecuenta en relación con el número QCEW debido a los diferentes resultados proporcionados por el proceso de ajuste estacional. La serie ajustada de hogares indica que hasta noviembre, solo se crearon unos 800 mil empleos NFP frente a los 2700 mil de la serie oficial NFP.
Una forma de evitar los problemas de ajuste estacional (que se han visto agravados por la caída extrema asociada con la pandemia) es observar los cambios de 12 meses. Obviamente, esto resta peso a los desarrollos recientes, pero al menos podemos echar un vistazo a las tendencias.
Figura 3: Cambio de 12 meses en el empleo de NFP no ajustado estacionalmente (negro), QCEW (azul oscuro) y collection de empleo del hogar ajustadas al concepto de NFP (rojo), todo en 1000, en relación con 2022M03. Fuente: BLS a través de FRED, BLS, BLSy cálculos del autor.
Las tres collection coinciden bastante bien hasta 2022M06. Leyendo hasta 2022M11, tanto la serie NFP como la serie ajustada de hogares muestran descensos. ¿Cuál creer? Como se menciono anteriormente, Furman, 2016 y CEA, 2017 coloque el peso casi whole en la serie del establecimiento. Un análisis más formal que muestra el peso casi whole de la serie de establecimiento inicial para el análisis en tiempo actual es proporcionado por Goto, Jacobs, Sinclair y van Norder (2021). (Aparte, si miro los datos finales de NFP y la serie ajustada de hogares, estadísticamente la serie ajustada de hogares parece responder a las brechas entre las dos collection, mientras que la serie NFP no; formalmente, la serie ajustada responde a una término de corrección de errores.)
Entonces, por ahora, aunque veo como una pregunta abierta qué es el crecimiento del empleo (NFP), creo que (1) probablemente sea positivo y (2) probablemente disminuya su ritmo.
Apéndice:
Macropato sugiere evaluar la PFN privada utilizando datos de ADP. Repito el análisis anterior, sustituyendo la serie ADP por la serie de hogares.
Figura 3: Cambio en el empleo privado de NFP (negro), QCEW privado ajustado usando el ajuste estacional del Censo X-11 por autor (azul oscuro), QCEW privado usando diferencias de promedio móvil multiplicativo por autor (azul cielo) y ADP NFP privado (rosa), todos en miles, relativo a 2022M03. Fuente: BLS a través de FRED, BLS, BLSy cálculos del autor.
Figura 3: Cambio de 12 meses en el empleo de NFP no ajustado estacionalmente (negro), QCEW (azul oscuro) y collection de empleo del hogar ajustadas al concepto de NFP (rojo), todo en 1000, en relación con 2022M03. Fuente: BLS a través de FRED, BLS, BLSy cálculos del autor.
La serie ADP y la serie BLS CES coinciden bastante bien, y la serie ADP muestra una desaceleración más rápida. ADP muestra alrededor de 2 millones de nuevos empleos en el sector privado frente a 2,45 de la serie BLS.
