¿Se encuentra la inflación IPC subyacente en un nuevo régimen? Resultados utilizando un modelo de conmutación de Markov (iniciado por James Hamilton).
Figura 1: Inflación del IPC subyacente m/m en diferencias logarítmicas (azul). NBER definió las fechas de recesión de pico a valle sombreadas en gris. Fuente: BLS, NBER y cálculos del autor.
La aplicación de un método easy de estimación de 2 regímenes de conmutación de Markov (implementado en EViews, usando la configuración predeterminada, que permite diferentes varianzas) durante el período 1960-2022 produce la siguiente estimación.
Esta estimación produce las siguientes estimaciones de regímenes (filtradas, suavizadas):
Las estimaciones indican un 30% de probabilidad de estar en el régimen de baja inflación. Los resultados son algo sensibles a los supuestos relacionados con las variaciones en los dos regímenes. La imposición de una restricción de varianzas comunes conduce a las siguientes probabilidades estimadas de estar en los dos regímenes.
Imponiendo la restricción de varianzas comunes, los indicios son mucho más fuertes para pasar al régimen de baja inflación.
