En 2019, economista de la Fed david molinero llevó a cabo una evaluación integral del poder de predicción de la distribución de plazos para las recesiones (No existe un único mejor predictor de recesiones). Para el periodo 1984-2018 encontró lo siguiente:
Figura 2: Muestra AUROC 1984 – 2018 de molinero (2019).
Para una discusión de AUROC (Área bajo la curva de características operativas del receptor), consulte esta publicación de Jim H..
¿Cómo se ven estos diferenciales a partir del viernes (colour coordinado para que coincida con el gráfico de arriba?):
Figura 1: Diferencial de fondos federales a 1 año (chartreuse), fondos federales a 5 años (rojo), fondos federales a ten años (verde azulado negrita), 10 años a 1 año (azul cielo) y 3 años a 2 años (púrpura), todo en %. Línea discontinua roja en la invasión rusa ampliada de Ucrania. Fuente: Hacienda a través de FRED y cálculos del autor.
El diferencial de fondos federales a 1 año (horizonte de 1 a 2 meses) no se ha vuelto negativo, aunque el diferencial de fondos federales a 5 años (4 a 9 meses) lo ha hecho desde el última publicación sobre este tema hace un mes. El diferencial de fondos federales a ten años (10-19 meses) terminó en negativo el 10 de noviembre, lo que sugeriría que en algún momento entre septiembre de 2023 y agosto de 2024 ocurriría una recesión. El 10yr-1yr también registró negativo el 12 de julio, por lo que entre 20 y 23 meses adelante (febrero a mayo de 2024).
Tenga en cuenta que estos son AUROC máximos para modelos de dispersión de términos simples. No incorporan diferenciales de plazos extranjeros (como sugiere Ahmed y Chinn, 2022), ni un issue basado en ratios de rendimiento de dividendos sectoriales desagregados (como sugiere Chatelais, Stalla-Bourdillon y Chinn, 2022).
