Period el verano de 1979 y el presidente Jimmy Carter estaba en contra. Los estadounidenses estaban pagando mucho más por la gasolina y los alimentos que el año anterior, y Carter se enfrentó a una elección: podía decirles a los estadounidenses que este period un problema que el gobierno podía solucionar, o podía decirles que se apretaran el cinturón y perseverar. El eligió este último. Pero los precios continuaron subiendo, y en 1980, Carter fue derrotado por Ronald Reagan. en un deslizamiento de tierra.
Las cosas no están tan mal como en 1979, pero para muchos, la comparación todavía es apto. Según las últimas cifras del índice de precios al consumidor, los precios en noviembre aumentaron un 6,9 por ciento en comparación con hace un año, el aumento más alto desde 1982. Y eso viene junto con sentimiento del consumidor casi récord y un índice de aprobación neto para el presidente Biden de -7,6 puntos porcentuales. Biden ha dicho Revertir la inflación es una prioridad para su administración, y tiene liberaron reservas estratégicas de petróleo y anunció planes para “aliviar los cuellos de botella” para hacer frente al aumento de los precios, pero camino difícil e incierto que está por venir.
No es ningún secreto que la inflación es políticamente poderosa. No se puede perder el aumento de los precios, y la investigación ha encontrado que los estadounidenses se preocupan mucho por la inflación. Pero la política de manejo es complicada, y si los precios continúan aumentando, Biden tiene una tarea difícil. Se enfrenta a un país que ve la inflación a través de una lente muy partidista, y que juzgará su desempeño en el tema en consecuencia. Si ignora la inflación, podría dispararse como lo hizo con Carter. Pero al mismo tiempo, si Biden reaccionara con demasiada fuerza, el el remedio puede ser peor que la enfermedad.
El lugar único de la inflación en la psique estadounidense es malo para los presidentes
La inflación ocupa un lugar único en la vida estadounidense. Eso se debe en parte a que los aumentos de precios pueden sentirse mucho más palpables que algo como el déficit público; también están al frente y en el centro para el consumidor promedio. Añádase a eso el poder de la memoria política: La Gran Inflación trajo consigo cuatro recesiones de 1969 a 1982 y ha tenido un efecto indeleble en nuestra política.
Sin embargo, tratar de identificar qué está causando la inflación precise es un desafío. la pandemia transformó la economíay muchos expertos señalaron la excepcionalidad de esta recuperación económica como principal impulsor de la inflación. austan goolsbeeprofesor de economía en la Escuela de Negocios Sales space de la Universidad de Chicago, me enfatizó que la anormalidad de la recesión inducida por la pandemia es clave para comprender los aumentos de precios que estamos viendo ahora.
“Esta fue una recesión grave, pero en realidad no fue una recesión. No se parecía en nada a una recesión”, dijo Goolsbee. “Normalmente, lo que impulsa una recesión son los artículos de larga duración que se posponen, como los bienes de consumo duraderos y la vivienda. Y esas cosas aumentaron en la recesión”.
Pero aunque Goolsbee está en el lado del debate argumentando que la corriente la inflación es temporal, admite que incluso una economía que vuelve a la normalidad para el verano le “daría acidez estomacal” a la administración de Biden. Y hay una buena razón para eso: como muestra el gráfico a continuación, la fuerte inflación ha coincidido con varios descensos bruscos en la aprobación presidencial desde al menos 1960. El propio Biden se encuentra actualmente en el basurero en lo que respecta a su índice de aprobación.
No está del todo claro cuánta inflación está relacionada con el índice de aprobación de un presidente, pero las investigaciones sugieren que puede perjudicar a los políticos en el poder. A estudio de 1999, por ejemplo, encontró que los aumentos inesperados en la inflación dañan el desempeño electoral de los partidos en el poder. Y un documento de 2010 mostró que la inflación tenía un efecto significativamente negativo en las evaluaciones de los estadounidenses del presidente. Finalmente, un papel de 2013 encontró que, junto con los aumentos en el déficit presupuestario y el desempleo, un aumento en la inflación “causa[d] un deterioro de la popularidad presidencial” en los Estados Unidos.
Pero algunos precios son más importantes que otros cuando se trata de inflación. Considerar aumento de los precios de la gasolina: A papel de 2016 descubrió que los precios más altos de la gasolina tenían un efecto negativo en la aprobación presidencial, en parte porque los estadounidenses se los recuerdan constantemente. Carpeta Carolaprofesor de economía en Haverford Faculty que investiga las expectativas de inflación y la política monetaria, me dijo que es possible que los altos precios de la gasolina afecten particularmente la forma en que los estadounidenses evalúan la economía.
“Literalmente ve los precios de la gasolina y grandes números mientras conduce por la carretera, y también la compra con más frecuencia”, dijo Binder. “Entonces, es más possible que recuerde cuánto costaba si vio que la semana pasada period de $ 2 y ahora es de $ 3”. Binder dijo que no ocurre lo mismo con, digamos, el precio de unas vacaciones familiares.
Sin embargo, los estadounidenses que vivieron la inflación de la década de 1970 también son más propensos a reaccionar negativamente a los precios más altos de la gasolina. por un papel 2019, Binder y su coautor Christos Makridis descubrieron que los estadounidenses que vivieron la disaster del petróleo de la década de 1970 eran más pesimistas sobre el aumento de los precios de la gasolina que los que no. Eso se debe a que, como dijo Binder, “formaron su modelo de cómo funciona la economía en función de cómo funcionaba a fines de los años 70”.
Encuestas recientes confirman además que los estadounidenses están sintiendo la tensión del aumento de los precios. Cuarenta y cinco por ciento de los hogares informaron que enfrentan dificultades “moderadas” o “graves” debido al aumento de los precios, según un informe de noviembre. encuesta Gallupy el 56 por ciento de los votantes en noviembre Encuesta del Wall Road Journal dijo que la inflación les estaba causando una tensión financiera “mayor” o “menor”. Esa tensión también ha sido particularmente dura para los estadounidenses más pobres; según esa encuesta de Gallup, 7 de cada 10 adultos en hogares que ganan menos de $40,000 al año dijeron que la pandemia les estaba causando dificultades.
Aunque la inflación pesa mucho en la conciencia estadounidense, es importante no exagerar su influencia, especialmente en la aprobación presidencial. El gráfico anterior, por ejemplo, muestra la caída de la aprobación de George W. Bush durante la Gran Recesión, un período de deflación. E incluso la reelección de Carter estuvo condenada por una serie de otras cuestiones clave, tanto extranjero y doméstico. Pero eso no impide que los estadounidenses se detengan en la inflación, incluso cuando es baja. Y, en este momento, hay evidencia de que los aumentos de precios están perjudicando a muchos estadounidenses.
Las opiniones de los estadounidenses sobre la inflación están fuertemente influenciadas por la política
Aunque la inflación afecta a todos los estadounidenses, hay un abismo en la percepción. En resumen, el hecho de que comparta una afiliación partidaria con el presidente probablemente sea importante para lo mal que cree que se pondrá la inflación. Eso sigue más ampliamente la forma en que las opiniones de los estadounidenses sobre la economía tienen cada vez más poco que ver con la economia sí mismo; más bien, se trata de quién está en el cargo.
“Cuando el presidente de tu partido político está en el poder, tiendes a ser más optimista sobre cómo será la economía y tiendes a tener expectativas de inflación más bajas”, dijo Binder. “Cuando un presidente con cuya política no está de acuerdo está en el poder, tiende a ser más pesimista sobre cómo será la economía y tendrá mayores expectativas de inflación”.
Investigación reciente también lo ha confirmado al descubrir que los estadounidenses esperan una inflación significativamente más baja cuando el partido que apoyan está en la Casa Blanca. De acuerdo a un papel 2019las expectativas de inflación eran más altas en los estados rojos que en los estados azules cuando Barack Obama estaba en el cargo, solo para que las posiciones se revirtieran cuando llegó Donald Trump.
Esta tendencia también existe desde hace un tiempo. En la década de 1980, por ejemplo, cuando la inflación había caído casi 10 puntos bajo Reagan, más del 50 por ciento de los demócratas “fuertes” dijo que la inflación había empeorado algo o mucho en una encuesta de 1988, mientras que menos del 8 por ciento dijo que había mejorado mucho (13 por ciento y 47 por ciento de los republicanos “fuertes”, respectivamente, dijeron lo mismo). Mientras tanto, según un estudio realizado cerca del last de otra administración republicana, la de Bush en 2008, los demócratas estaban una vez más más possible que los republicanos para decir que la inflación ha aumentado en los últimos ocho años.
Como period de esperar, este cisma también es evidente hoy: bajo Biden, los republicanos han consecuentemente reportado mayores miedos sobre la economía – y inflación — que los demócratas, y no parece que la división desaparezca pronto.
La cura para la inflación puede ser desastrosa
A nivel superficial, la inflación es malo. Si usted mantener todas las demás cosas constantes, erosiona el poder adquisitivo y el valor de su dólar. Y si Biden da la apariencia de no hacer nada, entonces los temores de inflación puede convertirse en una profecía autocumplida: Los estadounidenses, anticipando costos más altos, podrían exigir salarios más altos de los empleadores para compensar la inflación, lo que luego llevaría a los empleadores a exigir precios más altos, lo que resultaría en una inflación aún peor.
El problema es que la solución —económica y política— no es tan easy como aumentar las tasas de interés para reducir la inflación: hay una costo de mantener bajas las tasas de inflacióny a menudo hemos sido demasiado rápidos para frenar una economía en recuperación.
“Solo hablamos de inflación cuando es más alta, y no tanto cuando es más baja”, dijo jonathan kirshner, profesor de ciencias políticas en el Boston Faculty que estudia la política de la inflación. Pero enfatizó que ya sea que la inflación sea alta o baja, las políticas que apuntan a ella terminan eligiendo ganadores y perdedores en la economía. “No se puede escapar de la política de la política de inflación, incluso cuando la inflación está en niveles muy bajos”, agregó Kirshner.
Además, algunas de las políticas diseñadas para hacer frente a la inflación, especialmente cuando es alta, han tenido efectos devastadores. Tomemos, por ejemplo, las políticas puestas en marcha por la administración Carter que finalmente acabaron con la inflación en la década de 1980. Para empezar, el país entró en una profunda recesión, y millones de trabajadores perdieron sus empleos. Los contratistas y trabajadores de la construcción descontentos incluso enviaron por correo trozos de dos por cuatro a la Junta de Gobernadores de la Reserva Federal, alegando que la madera ya no period necesaria porque ya nadie compraba casas. Las consecuencias políticas de la inflación tampoco terminaron con Carter. Reagan también vio caer su índice de aprobación incluso cuando la inflación estaba bajo management.
Pero episodios más recientestales como el lenta recuperación de la Gran Recesión, han cuestionado aún más los méritos de ser extremadamente duros con la inflación. Kirshner señaló la recesión de doble caída de la década de 1930 como consecuencia de ser demasiado rápido para luchar contra el fantasma de la inflación. La inflación, por supuesto, aún no se ha acercado a los niveles desbocados de la década de 1970, pero existe la posibilidad de que corregir el rumbo demasiado rápidocomo lo hicimos en las décadas de 1930 y 2010.
Por qué la alta inflación es una mina política tan grande | Podcast de política de FiveThirtyEight
Y eso podría plantear un gran problema considerando que la mayoría de los otros indicadores económicos que caracterizaron la “estanflación” del país en la década de 1970 no están presentes. De hecho, la economía estadounidense ha recuperado fuertemente de acuerdo con una serie de medidas: Desempleo está cayendo rápidamente — aunque los trabajadores continúan renunciar a sus trabajos en masa: el gasto minorista ha aumentado y los hogares he ahorrado más de lo que se hubiera esperado en un mundo no pandémico (aunque hay alguna evidencia de que esos ahorros están cayendo).
Todo esto significa que Biden está atrapado entre la espada y la pared. Tiene que abordar preocupaciones muy reales sobre un sobrecalentamiento de la economía y, al mismo tiempo, tener cuidado de no reaccionar de forma exagerada a los precios que pueden estabilizarse a medida que las cosas vuelven a la normalidad. Mientras tanto, aproximadamente la mitad del país evaluará la economía de manera relativamente crítica mientras un demócrata esté en el cargo, lo que complica el enfoque de Biden. Lo que es bueno para la economía a largo plazo puede no ser bueno para sus preocupaciones políticas y electorales a corto plazo, y viceversa.
“La gente como yo piensa que, al menos en el corto y mediano plazo, hay que dejar pasar esta ola inflacionaria a través de la economía”, dijo Kirshner. “¿Eso es buena política? Sospecho que es una política horrible. Pero estás seleccionando de un menú de opciones desagradables, y especialmente en el entorno político precise, cualquier elección desagradable que hagas será vilipendiada por la oposición”.
