Recientemente investigué más sobre los datos de rendimiento que rodean una cartera de acciones de valor de pequeña capitalización. Específicamente, ¿cómo se verían sus rendimientos si está a punto de jubilarse, tiene una suma international y determine invertir la mayor parte del dinero en una cartera de valor de pequeña capitalización que se vuelve a seleccionar periódicamente?
Hay una pregunta secundaria por la que tengo curiosidad. Me pregunto si la valoración del mercado cuando determine invertir afectará el resultado de su inversión futura.
Los datos más completos sobre rendimientos de valor de pequeña capitalización se encuentran en los EE. UU. Fama/French y Dimensional han investigado índices sobre el valor de las empresas de pequeña capitalización desde junio de 1927 hasta la actualidad.
El problema es dónde obtener los datos de ganancias de precios de pequeña capitalización de EE. UU. desde hace tanto tiempo. No puedo encontrar una buena fuente de datos, pero el profesor Robert Shiller publicó datos históricos de precios y ganancias de S&P para que podamos formar precios históricos y ganancias que se remontan a 1871.
Yardeni Analysis alineó los datos de S&P de gran, mediana y pequeña capitalización, y a través de eso, observamos que el precio-ganancias de la pequeña capitalización va y viene bastante comparable al S&P 500, por lo que podemos usar aproximadamente el PE de S&P 500 como proxy para ver si invertimos gran parte de nuestra riqueza neta cuando los mercados son relativamente caros es una mala concept.
No parece haber un vínculo entre la valoración de mercado y el rendimiento del valor de pequeña capitalización
El siguiente gráfico muestra el precio-beneficio histórico del S&P 500 en la línea roja y los rendimientos compuestos posteriores de 5 años de un índice de investigación Dimensional US Small Cap Worth:
Cada punto del gráfico le mostrará el precio-beneficio relativo y los rendimientos compuestos para los próximos cinco años.
Por ejemplo, un punto cercano a 1946 mostrará que el PE estará cerca de 23 veces, y durante los próximos 5 años, el crecimiento compuesto será del 10 % anual.
Primero notamos que hay aproximadamente cinco períodos en los que seguirá siendo negativo incluso después de cinco años. Eso será el 1927 a 1932, 1936 a 1938, 1969, 2003 y 2014.
Aquí está el rango de devoluciones:
- percentil 90: 28,2% al año
- percentil 75: 22,3% al año
- Mediana: 15,2% al año
- percentil 25: 9,0% al año
- percentil 10: 0,0% al año
Incluso en un caso menos pesimista (percentil 25), el rendimiento del valor de pequeña capitalización de EE. UU. es un poco loco. Y en períodos muy pesimistas, podrías alcanzar el punto de equilibrio.
Estoy convencido de que hay períodos en los que nada aliviará los riesgos específicos de cada país. La peor CAGR de 5 años ocurre a principios de junio de 1927. El PE del S&P 500 es aproximadamente 12 veces, y el rendimiento anual de cinco años subsiguiente es de -33% anual.
Su cartera vomitó el 86% de su valor. $1 millón queda con $140k. Esto podría ser como la situación precise de Rusia. El análisis de datos solo nos cube que el riesgo específico del país es actual.
No encuentro ningún patrón claro entre la valoración de mercado y el rendimiento. Tenemos períodos como el 2004 donde el PE bajó de los máximos del período punto com a un razonable 17 veces pero el valor de pequeña capitalización posterior de EE. UU. arrojó un 0% anual. Luego, tenemos períodos cerca de 1962 en los que el PE subió de menos de 10 veces a 17 veces y, posteriormente, el valor de pequeña capitalización volvió cerca del 30% anual durante cinco años.
La cartera tiene una capacidad de auto-rejuvenecimiento y reconstitución de comprar y vender relativamente barato. Toma vida propia.
Es posible que haya otras relaciones más cercanas que nos ayuden a determinar el mejor momento para invertir, pero parece que invertir casi todos sus fondos de jubilación en función de la valoración no es demasiado útil.
El rendimiento del valor de pequeña capitalización estadounidense a largo plazo es todo un monstruo
Tal vez la moraleja es que el valor de pequeña capitalización de EE. UU. tuvo un buen desempeño en el pasado.
El siguiente gráfico muestra los rendimientos móviles de diez años en lugar de cinco años:
La primera conclusión nuevamente es que la gran depresión es realmente difícil de manejar. Un crecimiento anual del -10 % compuesto durante diez años equivale al -65 % de su cartera de $1 millón.
Aquí está el rango de devoluciones:
- percentil 90: 22,3% al año
- percentil 75: 19,0% al año
- Mediana: 15,4% al año
- percentil 25: 11,7% al año
- percentil 10: 8,1% al año
En algunos periodos muy pesimistas, la rentabilidad es del 8% anual. Más allá de fines de la década de 1920, no se encuentra un período de diez años en el que los rendimientos fueran bajos.
El siguiente gráfico muestra los rendimientos móviles de 15 años en lugar de los rendimientos móviles de 10 años:
Nuevamente, incluso después de 15 años, si invierte la mayor parte de su riqueza neta durante 1927, seguirá siendo negativo.
Hice los cálculos y solo alcanzarás el punto de equilibrio después de 17,3 años.
Si consideramos la renta variable como un bono con una duración determinada, la duración mínima para el vencimiento es probablemente de unos 18 años.
En su reciente trabajo de investigación sobre la duración mínima de diferentes clases de activos, Cullen Roche fijó el período mínimo para las acciones en 18 años.
Aquí está el rango de devoluciones:
- percentil 90: 20,7% al año
- percentil 75: 18,9% al año
- Mediana: 15,5% al año
- percentil 25: 13,3% al año
- percentil 10: 9,6% al año
Con este tipo de retorno histórico, esto debería satisfacer a muchos acumuladores. Los rendimientos recientes del valor de pequeña capitalización de EE. UU. son más bajos, pero el 8% anual durante 15 años es bastante decente para un fondo rejuvenecedor.
Si desea invertir, Endowus debe tener un valor objetivo international dimensional, que no es un valor de pequeña capitalización de EE. UU. sino un valor de pequeña capitalización international. Un ETF muy widespread que cotiza en la bolsa de valores de EE. UU. es el ETF Avantis US Small Cap Worth (AVUV), y si desea uno Dimensional, existe el ETF Dimensional US Focused Worth (DFAT).
Si desea un ETF de valor de pequeña capitalización UCITS más eficiente en impuestos sobre el patrimonio, puede invertir en SPDR® MSCI USA Small Cap Worth Weighted UCITS ETF (USSC). Los tres ETF (AVUV, DFAT y USSC) implementan el valor de manera diferente.
El corredor rentable y confiable a considerar es Corredores interactivosque le permite operar tanto en los EE. UU. como en la Bolsa de Valores de Londres con comisiones muy bajas.
Tengo algunos otros artículos de índices ETF basados en datos. Estos son adecuados si está interesado en construir una cartera pasiva bien diversificada y de bajo costo.
Puedes consultarlos aquí:
- IWDA vs VWRA: ¿Existen diferencias de rendimiento significativas entre los dos ETF de bajo costo?
- La belleza de los fondos de bonos de alto rendimiento: lo que nos dicen los datos
- En busca de un mayor rendimiento en los bonos de mercados emergentes
- El rendimiento de invertir en acciones que pueden hacer crecer sus dividendos durante 7/10 años
- ¿Deberíamos agregar MSCI World Small-Cap ETF (WSML) a nuestra cartera pasiva?
- Revisión de LionGlobal Infinity International: un fideicomiso de MSCI World Unit disponible para inversión de CPF OA
- 222 años de cartera 60/40 nos muestran una cartera equilibrada Las correcciones son bastante leves
- Fondos administrados activamente versus pares pasivos a largo plazo: datos
- Acciones internacionales frente a EE. UU. antes de 2010: datos
- Diferencias de rendimiento entre el índice S&P 500 y el índice MSCI World en períodos de uno y diez años: datos
Aquí hay algunos suplementos para agudizar su ventaja en la inversión de ETF pasivos de bajo costo:
- ¿Puede programar mejor su inversión anual basándose en la estacionalidad del mercado?
Aquellos que deseen configurar su cartera para capturar mejores rendimientos creen que ciertos factores como el valor, el tamaño, la calidad, el impulso y la baja volatilidad les iría bien con el tiempo y están dispuestos a cosechar estos factores a través de ETF y fondos con el tiempo, aquí hay algunos artículos para comenzar a invertir pasivamente en factores:
- Introducción a la inversión factorial / inversión Sensible Beta.
- IFSW: el ETF multifactorial de iShares MSCI World
- IWMO – El ETF iShares MSCI World Momentum
- Invertir en empresas con fuertes fosos económicos a través de MOAT y GOAT.
- Investigación de Robeco sobre 151 años de issue de baja volatilidad: rendimientos de mercado con menor volatilidad que obtuvieron buenos resultados en diferentes regímenes de mercado
- JPGL vs IFSW vs Dimensional International Core vs SWDA – 22 años de 5 años y 10 años Comparación de rendimiento de rendimiento móvil
Si desea operar con estas acciones que mencioné, puede abrir una cuenta con Corredores interactivos. Interactive Brokers es el bróker líder de bajo costo y eficiente que utilizo y en el que confío para invertir y negociar mis participaciones en Singapur, los Estados Unidos, la Bolsa de Valores de Londres y la Bolsa de Valores de Hong Kong. Le permiten negociar acciones, ETF, opciones, futuros, foreign exchange, bonos y fondos en todo el mundo desde una única cuenta integrada.
Puede leer más sobre mis opiniones sobre Interactive Brokers en esta serie de inmersión profunda de Interactive Brokers, comenzando con cómo crear y depositar fondos en su cuenta de Interactive Brokers fácilmente.
Kyith es el propietario y único escritor detrás de Funding Moats. Los lectores sintonizan Funding Moats para aprender y construir bases de riqueza más sólidas y firmes, cómo tener una estrategia de inversión pasiva, saber más sobre invertir en REIT y los aspectos prácticos de la inversión activa.
Los lectores también siguen a Kyith para aprender cómo planificar bien la seguridad financiera y la independencia financiera.
Kyith trabajó como ingeniero de operaciones de TI de 2004 a 2019. Actualmente, trabaja como especialista sénior en soluciones en la firma de asesoría patrimonial de pago único Providend.
Puedes ver El portafolio precise de Kyith aquíque utiliza su Seguimiento gratuito de la cartera de acciones de Google.
Su corredor de inversión preferido es Corredores interactivoslo que le permite invertir en valores de diferentes bolsas de todo el mundo, a tasas de comisión muy bajas, sin comisiones de custodia, tasas de cambio casi al contado.
Puedes leer más sobre Kyith aquí.
