Si hay una constante que he notado a lo largo del tiempo que he estado invirtiendo, es la popularidad de invertir en empresas que pagan dividendos más altos.
Lo que cautiva a muchos es la sensación de recibir dividendos. A diferencia de la compra de acciones para la apreciación del capital, los dividendos son rendimientos tangibles que se acumulan con el tiempo. En otros métodos, debe vender sus acciones en un punto determinado para obtener las ganancias.
Muchos aprenden que acertar en el momento de la compra y la venta es más complicado.
Un conocido en línea que siempre ha sido un inversionista de dividendos preguntó si hay una manera de investigar y mostrar el rendimiento de la inversión de dividendos en comparación con la compra y tenencia de acciones tradicionalmente.
Creo que es un poco difícil y, francamente, hay una falta de motivación para hacer una investigación más profunda.
Sin embargo, a veces, siento que tampoco es correcto hacer comentarios de que invertir en dividendos es lo mejor desde el pan de molde sin ser cuantitativo al respecto.
Me esforcé un poco para ver si podía recopilar algunos datos que pudieran brindarnos una mayor comprensión del rendimiento de la inversión en dividendos y encontré un conjunto de índices de factores de estilo creados por MSCI que podrían responder algunas de nuestras preguntas.
¿Qué pasa si nos enfocamos en el crecimiento de los dividendos en lugar de los dividendos absolutos?
MSCI elaboró el MSCI World Dividend Masters Index para representar el rendimiento de las empresas que han aumentado los dividendos durante un número específico de años consecutivos.
MSCI clasifica los maestros de dividendos como parte de la familia de índices de factores MSCI, que representan elementos de estilos o estrategias de inversión particulares.
Muchos inversionistas de dividendos invierten de manera heterogénea. Son menos sistemáticos al respecto, por lo que es un desafío responder si la inversión en dividendos funcionará para ellos.
¿Cómo selecciona las acciones de dividendos que compra? ¿Cuándo venderá sus acciones de dividendos? Eventualmente, me di cuenta de que respondiendo a las preguntas, “¿qué piensas sobre la inversión en dividendos?” o “¿funciona la inversión de dividendos?” son tan agotadores de energía que simplemente los evitaría tanto como sea posible.
En normal, hay dos estilos:
- Invertir en empresas que tienen altos dividendos en relación con sus pares o en una ubicación geográfica (por ejemplo, Singapur)
- Invierte en empresas que logran hacer crecer su dividendo por acción a lo largo del tiempo durante un tiempo relativamente largo.
La mayoría de los inversores harán todo lo posible para combinar estos estilos si lo hacen solos.
La mejor manera de usar los dividendos es usarlos como una métrica de issue de estilo para clasificar las acciones e invertir en una canasta de acciones que tengan la clasificación más alta. Luego, vuelva a clasificar periódicamente la canasta de acciones en el universo y reequilibre su cartera vendiendo las que quedan fuera de la clasificación y comprando las que aparecen.
Pero para hacer eso, necesita saber si las acciones de alto dividendo o las acciones que aumentan sus dividendos funcionan mejor que una canasta normal de acciones a lo largo del tiempo.
MSCI hizo el trabajo; en secciones posteriores, veremos los resultados anteriores.
#1 usa dividendos como una métrica de valoración para obtener empresas barataspero algunas empresas pueden ser empresas de mierda que han madurado o morirán pronto.
#2 le dará empresas que tienen mejor calidad pero suelen ser más caros porque son de más calidad.
Dividend Masters se inclina más cerca del #2:
- Clasifique e invierta en empresas que han aumentado constantemente los dividendos anualmente durante al menos diez años.
- Invertir en al menos 25 empresas.
- Las empresas invertidas tienen igual ponderación.
- Las ponderaciones de los sectores tienen un tope del 30 % y las ponderaciones de los países tienen un tope del 50 % para mitigar los posibles riesgos de concentración.
MSCI ha creado índices maestros de dividendos que cubren:
- Mundo desarrollado + mercado emergente
- Mundo desarrollado
- Mundo excepto EE. UU.
- EAFÉ
- Mercado emergente
- Europa
- Japón
- Todos los países de Asia excepto Japón
MSCI puede realizar una prueba retrospectiva del rendimiento de Dividend Masters desde noviembre de 2002, lo que significa que podemos ver si nos enfocamos en las empresas que lograron aumentar sus dividendos a lo largo del tiempo, lo hicieron bien en los últimos veinte años.
No quiero suicidarme, así que solo revisaremos MSCI World, Rising Market, Europe y Japan.
Desempeño histórico de los maestros de dividendos
La siguiente tabla muestra el rendimiento del MSCI World Dividend Masters frente al MSCI World, así como algunas características fundamentales de la cartera (a finales de septiembre):
El MSCI World Dividend Masters obtuvo mejores resultados que el MSCI World en todos los marcos de tiempo diferentes. La rotación de la cartera es superior (29,17%) en comparación con el MSCI World. Al seleccionar a los productores de dividendos, la cartera tiende a ser un poco más cara que la cesta de empresas del MSCI World.
La rentabilidad por dividendo no es mucho más alta que la rentabilidad por dividendo del MSCI World.
Maestros de dividendos MSCI USA
Si nos remontamos a 2002, invertir en dividend growers mejoró el rendimiento (10,4% vs 9,2%), pero la diferencia fue mínima en los últimos años.
En la mayoría de los marcos de tiempo, podemos ver que seleccionando a los productores de dividendos, los resultados son mejores en los EE. UU.
Las empresas tienen mayor rentabilidad por dividendo (2,6% vs 1,8%) y son más baratas (PE de 15 veces versus 18 veces).
MSCI Europe Dividend Masters
Si nos remontamos a 2002, invertir en dividend growers mejoró el rendimiento (7,76% vs 5,37%), pero la diferencia fue mínima en los últimos años.
También obtiene empresas que son relativamente mucho más caras que la cesta de empresas en MSCI Europe.
Maestros de dividendos de mercados emergentes de MSCI
El mercado emergente pasó los últimos diez años como una década perdida con bajos rendimientos, y centrarse en los productores de dividendos no salvó a un inversor de mercados emergentes del mismo destino.
Pero si tenemos en cuenta los primeros diez años, un enfoque en los productores de dividendos le dio muy buenos rendimientos que si no lo hiciera (12,15 % de rendimiento anual frente a 8,09 % de rendimiento anual).
Obtendrá empresas que son más baratas que las acciones estándar de los mercados emergentes.
MSCI Japan Dividend Masters
En comparación con los mercados emergentes, Japón no experimentó una década perdida. Sin embargo, los productores de dividendos se desempeñan peor que el índice de Japón ponderado por capitalización de mercado. Durante 20 años, a los productores de dividendos les fue mejor (6,18 % anual frente a 4,49 % anual).
Centrarse en los productores de dividendos japoneses le daría empresas más caras.
La naturaleza de los productores de dividendos en diferentes regiones
Los datos de rendimiento nos muestran que existen límites para centrarse en empresas que pueden aumentar los dividendos con el tiempo. Como muchos otros factores de estilo, no les ha ido bien en los últimos diez años.
¿Serían diferentes los próximos diez años, o un regreso a los viejos tiempos? Veremos.
La hoja informativa de MSCI puede mostrarnos la naturaleza de las empresas si se enfoca en empresas que pueden aumentar sus dividendos de manera constante a lo largo del tiempo.
Lo más possible es que subestimes las empresas más baratas. Al elegir el mismo peso, seleccionará empresas más pequeñas. Las empresas también tienden a tener una menor volatilidad y una calidad ligeramente superior.
Lo sorprendente es que infraponderará las empresas con mayor rendimiento.
Por supuesto, si revisa las hojas informativas de Dividend Masters en diferentes regiones, se dará cuenta de que las exposiciones de los factores son diferentes.
Algo en común es que las empresas tienden a ser de una calidad ligeramente superior y de menor volatilidad.
El código de trucos
No muchas empresas pueden aumentar sus dividendos de manera constante a lo largo del tiempo, por lo que si buscamos productores de dividendos, no esperamos que la lista cambie mucho.
Tampoco contamos con los medios para invertir en un fondo cotizado en bolsa (ETF, por sus siglas en inglés) que siga cualquiera de los índices MSCI Dividend Masters.
Sin embargo, estos índices se reequilibran trimestral y semestralmente, y las hojas informativas se publican públicamente. Todo lo que tiene que hacer es buscar en Google “MSCI Dividend Masters {región}” y debería poder encontrar las hojas informativas.
Entonces, ¿qué significa esto?
Si usted es un inversionista en dividendos al que le gustan las empresas que pueden aumentar sus dividendos con el tiempo, las hojas informativas pueden brindarle concepts sobre futuras inversiones en dividendos.
Tengo algunos otros artículos de índices ETF basados en datos. Estos son adecuados si está interesado en construir una cartera pasiva bien diversificada y de bajo costo.
Puedes consultarlos aquí:
- IWDA vs VWRA: ¿Existen diferencias de rendimiento significativas entre los dos ETF de bajo costo?
- La belleza de los fondos de bonos de alto rendimiento: lo que nos dicen los datos
- En busca de un mayor rendimiento en los bonos de mercados emergentes
- El rendimiento de invertir en acciones que pueden hacer crecer sus dividendos durante 7/10 años
- ¿Deberíamos agregar MSCI World Small-Cap ETF (WSML) a nuestra cartera pasiva?
- Revisión de LionGlobal Infinity World: un fideicomiso de MSCI World Unit disponible para inversión de CPF OA
- 222 años de cartera 60/40 nos muestran una cartera equilibrada Las correcciones son bastante leves
- Fondos administrados activamente versus pares pasivos a largo plazo: datos
- Acciones internacionales frente a EE. UU. antes de 2010: datos
- Diferencias de rendimiento entre el índice S&P 500 y el índice MSCI World en períodos de uno y diez años: datos
Aquí hay algunos suplementos para agudizar su ventaja en la inversión de ETF pasivos de bajo costo:
- ¿Puede programar mejor su inversión anual basándose en la estacionalidad del mercado?
Aquellos que deseen configurar su cartera para capturar mejores rendimientos creen que ciertos factores como el valor, el tamaño, la calidad, el impulso y la baja volatilidad les iría bien con el tiempo y están dispuestos a cosechar estos factores a través de ETF y fondos con el tiempo, aquí hay algunos artículos para comenzar a invertir pasivamente en factores:
- Introducción a la inversión factorial / inversión Good Beta.
- IFSW: el ETF multifactorial de iShares MSCI World
- IWMO – El ETF iShares MSCI World Momentum
- Invertir en empresas con fuertes fosos económicos a través de MOAT y GOAT.
- Investigación de Robeco sobre 151 años de issue de baja volatilidad: rendimientos de mercado con menor volatilidad que obtuvieron buenos resultados en diferentes regímenes de mercado
- JPGL vs IFSW vs Dimensional World Core vs SWDA – 22 años de 5 años y 10 años Comparación de rendimiento de rendimiento móvil
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Kyith trabajó como ingeniero de operaciones de TI de 2004 a 2019. Actualmente, trabaja como especialista sénior en soluciones en la firma de asesoría patrimonial de pago único Providend.
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